经济复苏的十二个迹象

虽然走在街上仍看不出经济复苏的苗头，失业率也持续上升，但若干迹象显示西班牙的经济危机已经触底，情况正在好转。

风险溢价下降是西班牙经济好转的主要信号之一。这周西班牙十年期国债的风险溢价与德国国债的差距在330个基点左右，是近十个月来的最低记录，而去年夏天两者的差距一度高达638点。 另一个好迹象是西班牙的资本外逃压力有所缓解。去年九月西班牙的净投资额达309.97亿，十月超过了120亿，连续十四个月的资产外逃终于得到了缓解。

自2010年起，西班牙劳务输出量持续增加，很大程度上缓解了该国的经济危机。西班牙2012年第三季度的出口额增加了2.5%，而这一数字在2010年则为11.3% 通过出售债券融资，西班牙企业也逐渐摆脱困境。近期西班牙电信公司，天然气公司，西班牙Popular银行，Caixabank银行和Sabadell银行已经开始低价出售债券。 灵活的劳动市场制度增加了西班牙汽车制造业的竞争力，吸引了众多国际汽车企业。福特已将其在欧洲的工厂从比利时迁至瓦伦西亚，雷诺也将工厂落户西班牙，雪铁龙近期增加了西班牙分部的比重。

旅游业作为危机初始最受冲击的产业之一，其复苏自然也是经济好转的重要指标之一。去年一月到十一月，西班牙共接待外国游客5.51亿人次，比上年同期增长了2.9%。将西班牙选为旅游目的地的以英国游客居多，其次是德国人和法国人。最受欢迎的是加泰罗尼亚自治区。

公司股票每股盈余日趋稳定(英语缩写EPS)。据分析，自去年八月开始，西班牙企业的股票收益就呈平稳状态，而在此之前，公司每股盈余自2009年四月开始一直呈下滑趋势。 西班牙具备偿还能力。目前西班牙家庭收入的80%用于支付房贷，受经济危机影响最为严重是房地产业。

在偿还了主要债务后，西班牙进行了金融系统改革，计划将原有的50家银行重组合并到15家，这样，银行的流动性风险也大幅度降低。西班牙中央银行在这次银行系统改革中负责分配银行援助资金，以便尽早完成金融业的去杠杆化过程。另一方面，银行偿还率占国内生产总值(PIB)的20%或金融系统信贷资产组合的15%，同时资本比率也有所上升。 西班牙金融结构改革和融资计划势必会帮助减少该国的结构性赤字和财政赤字。据预测，西班牙结构性赤字将减少相当于2012年到2014年国内生产总值(PIB)的6%。 西班牙企业和家庭的储蓄增加。据西班牙国家统计局调查结果显示，自2010年起西班牙的私营企业储蓄增加了相当于国内生产总值的4%，而西班牙家庭的储蓄则增加了2%，非金融类企业增长了1%。

西班牙劳动力成本比欧元区平均水平低30%，平均工资为每小时20欧元，而德国则为33欧元。但西班牙的生产力要比欧元区平均水平低10%。

"西班牙已基本恢复竞争力"

西班牙家庭企业研究中心经理Aleix Pons专访

对于人们对如何解决经济危机的疑问，西班牙家庭企业研究中心经理Aleix Pons在接受采访时，回答了其中一些具有代表性的问题:

-一些投资银行在评选2013年最佳投资地时将西班牙排在第二位。这意味着西班牙经济已真正开始复苏呢?还是只是投资大颚们的一种市场手段? -西班牙之所以能被评为最佳投资地之一是因为这个国家具有竞争力。自经济危机爆发到现在(五年间)，我国的竞争力已恢复了85%，其中单位劳动力成本的降低扮演了重要的角色。 -目前西班牙对国外国际性大企业的一大吸引力似乎是生产力的增加。但这是因为失业率上升，劳动力减少，所以相对生产力的数字就增加了吗? -不完全是这样。事实上，我国每小时单位生产力(排除人力因素的生产力计算法)也在增加，2007年到2012年的年平均增长率达到了1.6%，甚至是危机爆发以前15年来的三倍。下一个增长期的目标是在保持生产力增长的同时增加就业率。

-据称，西班牙现在亟需换一种经济增长模式，具体要怎么换? -这是从经济危机爆发以来西班牙乃至整个欧洲都在研究的问题。首先经济增长模式的改革重点无疑是结构调整，就西班牙而言，目前在这方面取得的一大进步是社会各党派已经就退休金制度改革达成了一致。而去年实施的重多改革中，成果最为突出的莫过于劳动市场变得更为灵活机动。

-人们似乎认为加大出口是拯救西班牙经济，恢复就业率的主要方式，对此您怎么认为? -纵观历史，每次西班牙走出经济危机都是从出口业开始。2010年第一季度西班牙的劳务输出量开始增加，极大地缓解了经济危机带来的负面影响，这其中就包括增加就业机会。 -关于全球化，在你们的一份报告中鼓励西班牙企业走出国门，并呼吁政府给予其一定的财政优惠。这说明西班牙对外贸易局的工作并不到位吗? -我们发布了一个包含40套预案的计划书，用来帮助企业改善其全球化模式。我们相信，公私合营的方式是目前私营企业增加实力的最佳途径。

超过200位外国投资商将参加"西班牙投资日"

据最新统计数据显示，外国投资商对西班牙的投资信心正在回升(从去年8月到现在，外国投资商已购买了225亿欧元的西班牙国债)，私营企业的境况也有所好转。近几年来深受经济危机影响的西班牙企业也于2013年年初发售了债券，其利率要低于国债。这对投资商来说是极具吸引力的:西班牙私营企业在经济危机爆发时应对及时，并做好了充分的准备迎接新的一年的挑战。另外，西班牙企业比外国企业的条件更加优惠。

"西班牙现在对投资商来说是一个非常有吸引力的国家"，西班牙国家证券市场委员会前主席Blas Calzada强调说。将于1月15日和16日举行的第三期西班牙投资日的主要目的是帮助西班牙国内企业招商引资。Calzada说:"吸引外商投资是我们走出经济危机的一个重要途径。而西班牙投资日将是西班牙企业同欧美甚至中东投资商互相认识了解的唯一机会。"

西班牙股市Ibex 35技术支持部主席也强调"从宏观经济角度来看，情况无疑正在好转。"其成效是显著的:"风险溢价日趋稳定，企业的市场价值不再受国家财政信用影响。虽然现在仍看不到显著的改善，但事实上西班牙市场潜藏着无限机遇。现在选择西班牙进行投资的无疑是高瞻远瞩的。"

西班牙王储将出席 西班牙投资日于金融风暴中诞生，不断成长壮大，至今已成为西班牙大型企业和国际重要投资商的交流纽带。西班牙王储将出席此次盛会，届时与会的有全球200余家投资商和35家西班牙企业的首席执行官，这些西班牙企业中的大部分都已上市。据统计，约70%的投资商是全球性的投资商，另有30%的则为专注西班牙市场的投资商。外国投资商中2/3来自欧洲，其余来自美国和亚洲。欧洲投资商中约40%来自英国，其余则有来自瑞士，法国，德国，卢森堡，北欧，荷兰，意大利和葡萄牙的投资商。